Poker et finance (4) : une question de vocabulaire

15 Septembre 2012

Le profil de joueur de poker est de plus en plus recherché dans les métiers de la finance. On a déjà vu des banques d'investissement sélectionner leurs nouveaux traders en organisant des cash-games de Texas Hold'em no-limit. Pourquoi ? car ce sont deux professions qui réclament peu ou prou les mêmes qualités : la capacité à arbitrer risques et profits en faisant appel aux probabilités, à analyser rapidement des situations complexes et à gérer prudemment son capital.
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Dans notre nouvelle série d'articles stratégiques, nous nous intéresserons donc aux similitudes entre marchés financiers et poker. Ces similitudes sont partout, y compris dans le vocabulaire utilisé.

Les mots pour le dire

Joueur de poker et trader parlent la même langue car ils sont confrontés aux même contraintes, à commencer par les fameux "swings" qui peuvent s'abattre aussi bien à une table de poker que sur un marché de produits dérivés. Cet impératif de dominer le hasard, les fluctuations à court terme, est au coeur des deux activités. D'ailleurs, les analystes financiers sont eux aussi confrontés à des "bad beats", lorsqu'il suivent la tendance majoritaire sur le marché et perdent quand même de l'argent.

Pour se sortir de ces "swings" et faire un profit sur le long terme en dépit des "bad beats", les joueurs de poker mettent au point une "stratégie", c'est-à-dire un système destiné à minimiser les risques et maximiser les profits. L'analyste financier aura quant à lui recours à une "analyse" du marché, c'est-à-dire qu'il rassemblera toute l'information disponible avant d'émettre ses premiers ordres d'achat ou de vente.

Dans cette stratégie / analyse, joueur de poker comme trader vont prendre en compte les frais engagés par leurs différentes actions. Le joueur de poker étudiera le montant du "rake" (la commission de l'organisateur) tandis que le trader se référera au "spread" (la commission de la société de bourse). Le cas échéant, ils pourront affiner leurs calculs en intégrant "rakeback" (les rétrocommissions touchées par les joueurs de poker fidèles) ou "rebates" (les rabais accordés aux traders qui font du volume).

De manière plus anecdotique, l'un comme l'autre devront par ailleurs anticiper le comportement des opérateurs non humains : "Bots" (programme qui joue au poker en ligne sans intervention humaine) et autres "black box" (algorithme qui passe automatiquement des ordres sur les marchés).

Poker obligatoire

En fait, les joueurs de poker se fient avant tout aux calculs statistiques, à leur expérience passée et à leur instinct. On n'en demande pas plus à un opérateur de salle de marché. La firme américaine Toro Trading a tiré les conséquences de ce cousinage manifeste en instituant un test de poker lors de tous ses entretiens d'embauche. Il faut dire que cette société est spécialisée dans les transactions à grande vitesse, ce qui rend les qualités naturelles des joueurs de poker encore plus utiles : le 'trading à haute fréquence" consiste à jouer sur le très court terme pour accumuler des micro-gains, en comptant notamment sur les différences de taux marginales entre les différents marchés. Tout ceci est très similaire au poker en ligne, lorsqu'un joueur dispute dix parties en simultané et qu'il n'a qu'une fraction de seconde pour prendre chaque décision dans un environnement à information incomplète. Pour ce faire, il ne peut se baser que sur les stats et sa mémoire.

Les joueurs de poker sont en train de devenir une cible de choix pour les chasseurs de tête des grandes places financières, qui ont pris l'habitude depuis quelques années de venir faire leur marché dans les couloirs du Rio Casino, lors des World Series Of Poker. Le niveau moyen évoluant constamment, la vie de joueur pro est de plus en plus difficile et certains n'ont pas résisté longtemps aux sirènes de Wall Street. Leurs témoignages seront le sujet du dernier article de cette série.

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